8月11日,中国人民银行发布7月份金融统计数据报告。数据显示,前7个月人民币贷款增加16.08万亿元,同比多增1.67万亿元。7月份人民币贷款增加3459亿元,同比少增3498亿元。
分部门看,住户贷款减少2007亿元,其中,短期贷款减少1335亿元,中长期贷款减少672亿元;企(事)业单位贷款增加2378亿元,其中,短期贷款减少3785亿元,中长期贷款增加2712亿元,票据融资增加3597亿元;非银行业金融机构贷款增加2170亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,7月份新增人民币贷款表现不及预期,原因可能有以下几方面:一是6月份信贷冲量高增,对7月份信贷需求有一定透支效应;二是尽管7月份稳增长政策预期积累,但增量政策落地有时滞,经济修复力度仍然偏弱;三是6月份LPR(贷款市场报价利率)下调,或在贷款主体中形成了较强的利率下行预期,可能导致部分企业或者居民推迟融资需求,以等待更低的融资成本。
社融方面,初步统计,2023年前7个月社会融资规模增量累计为22.08万亿元,比上年同期多2069亿元。7月份社会融资规模增量为5282亿元,比上年同期少2703亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元,同比少增3892亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少339亿元,同比少减798亿元;委托贷款增加8亿元,同比少增81亿元;信托贷款增加230亿元,同比多增628亿元;未贴现的银行承兑汇票减少1962亿元,同比少减782亿元;企业债券净融资1179亿元,同比多219亿元;政府债券净融资4109亿元,同比多111亿元;非金融企业境内股票融资786亿元,同比少651亿元。
民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示,从结构上看,表内人民币贷款增加364亿元,同比少增3892亿元,成为新增社融的主要拖累。债券融资和非标融资成为主要拉动因素。
7月末,广义货币(M2)余额285.4万亿元,同比增长10.7%,增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。狭义货币(M1)余额67.72万亿元,同比增长2.3%,增速分别比上月末和上年同期低0.8个和4.4个百分点。流通中货币(M0)余额10.61万亿元,同比增长9.9%。当月净投放现金710亿元。
温彬认为,在去年基数快速走高、新增信贷明显回落以及税收大月政府存款多增等因素影响下,7月份M2增速较前值继续回落。7月份新增贷款重回低位,信贷派生效应减弱;当月财政存款增加9078亿元,同比大幅多增4215亿元,对流动性形成回笼。
王青预计,8月份信贷投放会出现较大幅度上扬,同比将有大幅多增。当前宏观政策调控力度正在加大,信贷低迷现象不会持续。宽信用进程会有波折,但在经济修复动能明显转强之前,总体方向不会改变。
在温彬看来,受季节性效应、前期信贷投放节奏较快以及有效信贷需求仍不足影响,7月份新增信贷重回低位,信用扩张的稳定性和可持续性亟须加强。预计降准等总量政策有望加快落地,政府债发行和使用提速,扩投资、促消费,大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展;房地产政策加快调整优化,高能级城市的购房政策放松、结构性优化,保障房建设和城中村改造也有望加速落地;活跃资本市场、推进一揽子化债方案制定实施,均有助于提振投资者信心。这些措施将驱动后续信用稳定扩张和信贷结构优化。